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周六(12月28日)本周金价大幅攀升，金价强势突破千五关口。虽然双旦期间市场交投清淡，但金价仍然大幅度攀升，实物买盘强劲、全球贸易局势的不确定性，美国经济数据疲弱的预期以及英国硬脱欧的担忧情绪等因素支撑了金价。

展望下周，欧美市场投资者从双旦假期中归来，旺盛的交投情绪势必会给金价带来更大的波动。投资者需要密切关注美国ISM制造业PMI等一系列重要的经济数据，此外美联储纪要、全球贸易局势等因素都可能被市场重点炒作。接下来，让我们对本周金价的走势做更详尽的解析。

美国整体经济数据前景被市场看淡


虽然本周美国零售数据表现强劲，且美国消费信心持续攀升，但对美国经济数据的中期前景市场仍不看好。这给金价中期走势带来潜在的支撑。

长达17个月的国际贸易争端损害了企业信心，削弱了资本支出。尽管最近紧张局势有所缓解，但地区制造业调查显示，12月企业信心依然低迷。

近期陆续公布的美国数据显示，美国三季度GDP终值录得2.1%，11月核心PCE物价指数仅为1.6%，ISM制造业数据更是连续5个月下滑，且连续4个月低于荣枯线水平。此外，最新公告的美国11月新屋销售总数和11月耐用品订单月率等数据的表现，同样不及市场预期。

实物黄金需求强劲推动金价持续攀升

知名投行高盛在最近一份报告中指出，全球富人正在囤积黄金。在上周末发布的报告中，高盛建议增持黄金来分散长期债券持仓，理由是对黄金的“恐惧驱动的需求”。

根据CFTC数据，截至12月3日当周，对冲基金和其他大型投机者对黄金的看涨押注增加8.9%，这是自9月底以来的最大涨幅。

另外，CFTC持仓报告显示，截至12月20日当周，黄金净多头仓位增加15355手至286275手；全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量连续增加，黄金多头正在重新占领市场。

高盛的报告称，政治不确定性和对经济衰退的担忧是金价上涨的催化剂。报告还提到了对财产税的担忧，对现代货币理论兴趣的增加，以及当前宽松的央行货币政策。

报告中的数据还显示，持有实物黄金似乎是富人“对冲尾部风险”的首选方法。

自2016年底以来，非透明黄金投资的隐含规模增量远远大于黄金ETF的增持量。高盛表示，这些数据与全球黄金库存需求大涨的报告相符。

数据暗示，黄金存储量的增长速度远快于金融市场工具所反映的速度，这表明人们普遍偏爱实物黄金，而不是与黄金挂钩的金融资产。

这些数据还反映出全球高净值个人针对经济和政治尾部风险进行的对冲。在这种情景中，由于涉及到交易对手的信用风险，他们不希望任何金融机构介入其黄金头寸。

分析指出，这意味着，对于那些在动荡中持有黄金的人来说，持有实物黄金是必须的手段。即使不是超级富豪，也可以投资黄金。富人囤积黄金的理由同样适用于普通投资者。

分析认为，在这个充满政府、公司和消费者债务以及永无止境的宽松货币政策的世界，拥有实物黄金并安全地存储它是很有意义的，这样就可以在最小的交易对手风险的情况下使财富最大化。

全球央行黄金需求强劲也支撑金价

据世界黄金协会(WGC)在最新发布的2020年展望报告中分析称，明年投资者将面临越来越多的地缘政治风险，并且许多之前担忧的问题会被推迟而不是得到解决。

报告认为，世界范围的低利率水平可能会使股票价格居高不下，并且令其估值处于极端水平。在此背景下，该协会认为有充分理由相信黄金等避险资产将会有更好表现。

世界黄金协会也在2020年黄金市场展望中提到，各国央行的净黄金购买量仍将大概率保持强劲。值得注意的是，从长期来看，中国以及印度等黄金需求量大国正在进行的结构性改革，也将支撑黄金消费需求。

世界黄金协会的数据显示，截至2019年11月，全球央行的官方黄金储备已接近3.45 万吨。过去一年，全球央行累计增持黄金超过620吨。

此外，另据报道俄罗斯政府可能考虑将部分国家财富基金投资于黄金。

截至12月1日，俄罗斯央行的黄金储备为7，270万盎司，价值1，059亿美元。

俄罗斯是全球最大的黄金生产国之一，但近年来俄罗斯央行一直是本国黄金的主要买家，部分因西方在2014年对俄罗斯实施制裁；俄罗斯央行正在降低美元资产在其储备中的占比。
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